天风国际证券的分析师郭明錤在 X 平台发布了最新观察，指出苹果公司的折叠屏手机可能复制 iPhone X 的发布模式：同期发布，但延迟上市，且供应紧张局面预计将持续到今年年底。

根据他最新的行业调研，预计折叠 iPhone 在 2026 年下半年的组装出货量约为 700 万至 800 万部，其中第三季度出货量预计为 50 万至 100 万部，占比约 10%。

相比之下，iPhone 16 Pro Max 在 2026 年第三季度的预估总出货量约为 2000 万至 2200 万部，这一数字远高于折叠 iPhone，并已达到 9 月份正式发布所需的备货水平。

郭明錤认为，从 2026 年第三季度的备货量来看，折叠 iPhone 很可能重现 2017 年 iPhone X 的情况：与其他 iPhone 机型一同发布，但预购和正式发售时间均有所推迟。

郭明錤的核心观点包括：

• 当年 iPhone X 的技术突破和销售亮点在于其首次采用了 OLED 全面屏设计，并引入了“刘海”设计和 Face ID / TrueDepth 相机系统。由于 iPhone X 的制造难度极高，2017 年第三季度的出货量估计不足 100 万部。折叠 iPhone 在创新体验和初期生产量受限方面，与 iPhone X 有着高度相似之处。
• 尽管苹果在 2017 年 9 月 12 日同时发布了 iPhone X 以及 iPhone 8 / 8 Plus，但 iPhone X 的预购和正式发售日期分别为 10 月 27 日和 11 月 3 日，晚于 iPhone 8 / 8 Plus 的 9 月 15 日和 9 月 22 日。这主要是因为 iPhone X 未能达到 9 月份上市所需的备货量。从这个角度看，2026 年第三季度出货量有限的折叠 iPhone，也可能将推迟到 2026 年第四季度才会开放预购和正式发售。
• 通过与电信运营商、销售渠道以及转售/代购商（俗称黄牛）的沟通，结论是即使折叠 iPhone 的售价高达约 2300 至 2500 美元，其需求热度预计至少能持续到 2026 年底。这意味着折叠 iPhone 在开放预购后可能会立即售罄，并且出货等待时间将迅速延长至 4 至 6 周（甚至更长），并持续到 12 月。折叠 iPhone 在发售初期供应稀少、外观辨识度高且具备创新的用户体验，这些特点将有利于转售/代购商在短期内推高转售价格；届时，转售价若比官方售价高出 50% 至 100%，并非不可能。
• 当年 iPhone X 供不应求的情况在 11 月下旬已显著缓解，最终 iPhone X 在 2017 年下半年的出货量达到了约 3000 万部。相比之下，折叠 iPhone 在 2026 年下半年的出货量较低，仅约 700 万至 800 万部，这可能同时受到其较高的单价和更高的制造成本的双重限制。
• 评估折叠 iPhone 真实需求情况的更佳时机，预计将出现在 2026 年底至 2027 年第一季度。届时，年末的销售旺季已经过去，产品的讨论热度也将逐渐降温，同时初期生产不顺和供应受限的情况应该会得到显著改善。在首发热度和供应限制等非正常因素逐渐消退后，将更能反映出折叠 iPhone 的需求是否具有持续性。