2024年万圣节前后
一种源自全球社交媒体的视频特效迅速走红，视频中，人们被黑色的黏液从脚部开始包裹全身，几秒钟后转变为“毒液”形象。该特效模板名为“毒液变身”，在TikTok等平台的累计播放量已突破10亿次，吸引了超过百万中国用户的参与。
这款特效的背后产品是PixVerse，其V3版本于2024年10月上线，仅凭此一个特效，在一个月内就吸引了1000万新用户。值得注意的是，大多数用户并不知道这款产品的归属。它由北京爱诗科技有限公司开发，该公司成立于2023年4月7日，法定代表人为王长虎。
王长虎曾是微软亚洲研究院的主管研究员，后担任字节跳动视觉技术负责人，深度参与了抖音和TikTok从零到一的视觉能力建设。2023年创业时，他曾受到知名投资人朱啸虎的劝退，并且当时绝大多数投资人认为视频生成技术在五年内难以落地。
与字节跳动背景的创业者不同，王长虎并未选择宏大叙事，而是打造了一个依靠meme模板实现增长的产品。爱诗的用户增长曲线惊人：2024年12月为1200万，2025年3月达到4000万，5月增至6000万，9月突破1亿，目前已超过1.5亿，覆盖177个国家。
在18个月内，用户数量增长超过12倍，这主要得益于其一套模板机制。该平台提供了八大类、上百种特效模板，灵感来源广泛，包括动漫招式和网络热梗的视觉化。用户无需输入提示词，只需上传照片并点击即可生成视频。这种模式与抖音的增长策略相似，不同于Adobe的专业化路线。
与其他专注于专业创作者的同行，如Runway（面向好莱坞）、可灵（影视广告短剧）、即梦（抖音生态工作流）不同，PixVerse主打“我也能发一条”的理念，帮助许多用户制作出人生第一个获得高赞的短视频。
PixVerse从2024年1月起就专注于海外市场。在2025年初推出V4.5版本后，其App在美国iOS总榜一度超越TikTok位列第四。国内版本“拍我AI”直到2025年6月才上线，比海外晚了约500天。团队当时的解释是，海外市场需求过于旺盛，人手不足以同时兼顾。
因此，爱诗科技呈现出一种独特的形态：一个中国团队，开发了一个在中国市场几乎未被推广的产品，却凭借从抖音借鉴的热点分发方法论，在177个国家积累了1.5亿注册用户。
01
根据爱诗科技最近一次公开披露的收入数据，截至2025年底，其年度经常性收入（ARR）已超过4000万美元，主要来源于会员订阅。然而，此后该公司未再更新相关数据。
月活跃用户数也呈现相似情况。在2025年6月“拍我AI”上线时公布的1600万月活数据，到2026年3月仍是其公开口径，尽管海外媒体近期的数据显示“超过1500万”。在用户数从6000万增长至1.5亿的九个月期间，月活跃用户数几乎没有变化。
综合这些数据，可以计算出该业务的用户密度：4000万美元的ARR分摊到1600万月活用户上，意味着每位月活用户年均贡献约2.5美元，折合人民币不到20元。这意味着，在1.5亿注册用户中，每十个注册用户中就有九个不再活跃。
与同行相比，可灵在2025年3月的ARR接近5亿美元，是爱诗的十倍以上，而可灵去年的全球用户数（6000万）还少于爱诗。这表明，爱诗科技是该赛道中用户数量最多但用户密度最薄的头部企业。
根据中金公司的研报，按2025年预估ARR测算，可灵在全球市场份额约为20%，而海螺、PixVerse、生数、即梦等公司均在4-5%区间。这种“薄”是相对于可灵而言，并非全行业落后。
这种用户密度较低的原因在于其服务对象。使用“毒液变身”等娱乐特效的用户与使用可灵进行专业影视制作的用户，其付费意愿存在显著差异。前者更像是玩具，可能在新鲜感过后流失；后者则更像是工具，对工作流程至关重要。
联合创始人谢旭璋曾表示，多数创业者倾向于直接面向企业级市场（ToB），因为企业为效率付费，投资回报率（ROI）更易计算。而面向消费者市场（ToC）则需要持续投入模型研发，并解决获客、留存、订阅和用户体验等一系列复杂问题。尽管如此，他仍认为视频行业数十年的最大商业机会在于C端。
尽管也提供API服务，但其收入主体仍是订阅服务。PixVerse的订阅模式存在一些摩擦点。其定价页面显示，基础版每日提供120积分，付费从10美元/月起，最低档仅支持720P分辨率，1080P需要升级到Pro版本。积分分为三种：每日积分当天清零，会员积分月底清零不结转，只有购买的积分才可永久保留。
更关键的是，视频生成并非确定性过程。即使使用相同的提示词，每次生成的结果也可能完全不同。第三方估算显示，多数创作者需要生成2至5次才能获得一条可用的视频，实际单条成本是标价的2至5倍，而失败的生成同样会消耗积分。
在Trustpilot等平台上，大量差评集中在积分消耗机制上。用户抱怨基础提示词难以理解，仅有20%的结果可用，免费积分迅速耗尽。部分用户反映年费订阅后未收到积分，客服回复疑似AI生成；另有用户指出Agent创作助手按Token计费，越交流越昂贵，感觉“被设计来偷积分”。
然而，同一产品在Google Play上的评分却很高，许多休闲用户表示使用体验良好。这种差异源于用户群体。将PixVerse视为玩具的用户认为免费额度足够，特效很酷；而将其视为工具的用户则会因成本计算而感到不满。前者是绝大多数，后者中的一小部分是愿意付费的群体。
关于付费用户数量，该公司目前明确拒绝向海外媒体透露。
至此，用户账本的全貌呈现：一条亮眼的用户增长曲线，一个数月未变的月活用户数，一个数月未更新的收入数据，一个拒绝透露的付费用户数，以及一群在评论区抱怨积分机制的用户。这一切既是真实的，也显得较为“薄”。
02
2026年1月13日晚，爱诗科技发布了PixVerse R1，官方称其为“全球首个支持最高1080P分辨率的通用实时世界模型”。
从技术上看，R1确实具有创新性。它是一个Omni多模态模型，能够同时处理文本、图像、音频和视频，而非像其他模型那样采用独立的管线。IRE引擎将视频生成步骤从过去的五十多步缩减至1至4步。其目标是实现视频的实时交互性，允许用户在视频生成过程中随时修改内容，例如改变天气或剧情。这标志着它在探索新品类，而非仅仅是现有能力的更快版本。
然而，其宣传中的“定语”存在一些模糊之处。关于“1080P”分辨率，公司内部文档存在矛盾：发布会宣传1080P，但2026年2月的更新公告称实际交付分辨率“从480P升上来”。一位开发者在3月体验后表示，实际获得的是720P版本，并附有官方的《R1 720P实时视频API伙伴计划》作为佐证。
“实时”的定义也存在争议，官方口径不一：一处声称半秒内完成过渡，另一处则表示响应延迟约2秒。第三方技术页面显示为15秒以内，开发者的体感是5秒级，部分提示词甚至不响应。
“通用”的表述也最为微妙。R1目前没有公开API接口，仅有一个滚动审核的伙伴计划。而在英文语境中，R系列被公司自身定义为“面向游戏开发和世界构建”的模型。因此，“通用”一词似乎更多是为中文市场准备的。
尽管如此，R1在可玩性上表现出色。一位重度用户，同时使用可灵、Veo3、Runway等工具，花费50元购买R1邀请码后，对其赞不绝口。他认为，其他视频模型都在优化现有能力，而R1则将“不存在的能力变成现实”，他的评价具有相当的分量。
但另一方面，媒体测试R1时，在输入“一艘UFO降落”后，又输入“几个外星人下来”，结果出现了UFO但下来的却是宇航员，显示出因果逻辑上的短板。画面精细度和稳定性也有待提高，表明该产品仍处于早期内测阶段，距离成熟的商业产品尚有距离。
因此，R1的真实情况是：方向正确，架构真实，但交付程度远低于宣传口径。
该产品发布后不久，爱诗科技获得了资金支持。两个月后，由鼎晖领投的3亿美元C轮融资完成。四个月后，彭博社报道其正准备在香港上市。六个月后，阿里巴巴领投C+轮，该轮融资总额达到29.8亿元人民币，通稿明确指出这笔资金将用于“实时世界模型”的研发。
与此同时，整个行业都在纷纷拥抱“世界模型”这一概念。去年12月，Runway发布首个世界模型后，两个月内完成了E轮融资，获得3.15亿美元，估值翻倍至53亿美元，资金用于“预训练下一代世界模型”。今年7月，生数科技获得5亿美元融资。一季度，全国范围内与世界模型相关的融资事件多达25起，有从业者预测“六个月内，每家都会自称世界模型”。
03
回顾爱诗科技过去三年的融资历程：
截至目前，爱诗科技共完成八轮融资，三年内累计融资金额超过5.5亿美元。
其中一个值得关注的细节是，在2025年9月阿里巴巴领投B轮之后，同年12月17日，爱诗科技与阿里巴巴旗下的云业务部门签署了全面合作协议，由后者提供全球算力支持。这意味着，阿里巴巴既是领投方，也成为了其成本供应商。
这种模式在AI行业并不罕见。例如，英伟达投资Runway也采用了类似的结构，部分投资款以算力账单的形式回流，这是一种常见的产业资本运作方式。
然而，这使得爱诗科技早期关于成本的表述变得值得推敲。该公司最初表示，订阅收入已能覆盖绝大部分成本费用，“现金流接近为正”。这个“接近”的表述后来在媒体报道中逐渐演变为“已实现正向现金流”或“订阅收入已经覆盖成本”。
作为对比，可灵在2025年的营收约为11亿元，但净亏损高达19亿元。即使是行业领先者，其第二季度2.5亿收入也仅能勉强覆盖推理成本。收入规模是爱诗十倍以上的可灵，仍将大量资金投入到算力上。
目前尚不清楚爱诗科技“接近为正”的现金流是如何计算得出的，也没有证据表明其不属实。
王长虎本人曾坦言：“我们没有那样的机会。做一遍做错了就可能发展不起来了。因为只要做就会花很多钱，我们不像OpenAI那样不差钱。”
关于估值方面，今天的中文通稿仅提及“整体C轮29.8亿元人民币”，并未披露估值。然而，同一天，英文媒体TechCrunch报道称，公司方面透露此轮融资后估值已超过20亿美元，C轮总额为4.39亿美元，累计融资超过5.5亿美元。
同一轮融资，在中文宣传中侧重人民币金额且不提估值，而在英文报道中则使用美元并披露估值。此外，双方均未提及用户数、模型排名和合作方名单的更新。
唯一未更新的是收入数据。值得注意的是，该公司的架构从一开始就为境外资本市场做好了准备。
今年1月，中国儒意在港交所的公告显示，其出资1420万美元认购的是AIsphere Limited的股份，合同签署方还包括“目标公司的境内主体北京爱诗科技有限公司”。这意味着，资金和股权位于境外，而牌照和业务在中国境内。投资人名单中还包括新加坡的Lion X、UOB、iGlobe以及韩国的未来资产等。
这种结构无需为上市重新搭建。在英文媒体的报道中，爱诗科技甚至被描述为一家“新加坡的PixVerse”，拥有150名员工，分布在新加坡、北京和上海。
该公司目前最需要的是一份能够支撑其估值的收入报告。
儒意在那份公告中还提到，投资完成后，目标公司不并入合并报表，而是作为联营公司权益列示。这意味着，截至目前，爱诗科技的财务账目并未完全公开。
一级市场的资金不会无限期地等待。可灵的融资协议明确规定，若在2031年10月30日前未能完成合格IPO，投资人有权按本金加年化8%的单利进行回购。
爱诗科技本轮融资是否存在类似条款尚不披露。估值最终将取决于资本账本，而资金的来源是用户账本。在递交上市申请的那一天，这两本账目将被放在一起审视。